Goldman Sachs: Draghi ultima frontiera. Poi si vende Italia

Mentre Mario Draghi è a colloquio con i partiti per capire se sarà un governo tecnico o politico, il Btp decennale vede il rendimento salire dallo 0,55% di ieri allo 0,59%. I mercati oggi sono cauti, cercano di capire se l'ex governatore della Bce riuscirà a coalizzare il Parlamento verso un unico progetto per l'Italia. E su questo si concentra il report di Goldman Sachs sul Paese. Gli analisti americani scrivono infatti che, "sorprendendo la maggior parte degli osservatori, il presidente Sergio Mattarella ha deciso di invitare Draghi a formare un nuovo governo, saltando la convenzione comune di un ulteriore giro di incontri con i partiti in Parlamento". Il banchiere ha accettato l'invito con riserva, in attesa della conferma che una quota sufficientemente ampia dei partiti concederà il proprio appoggio.

Una volta ottenuto questo sostegno, Draghi (dal 2002 al 2005 banker di Goldman Sachs) dovrà affrontare un voto di fiducia sia alla Camera che al Senato, forse già all'inizio della prossima settimana. Sebbene i confini della nuova coalizione non siano ancora chiari gli analisti si aspettano una maggioranza più ampia a sostegno di Draghi che comprenda la maggior parte della precedente coalizione di governo (M5S, Partito Democratico e Italia Viva) e da Forza Italia, guidata da Silvio Berlusconi.

La banca d'affari americana si aspetta che il nuovo governo "migliori la risposta fiscale alla crisi causata dal Covid, aggiorni il piano per il Recovery Fund con alcune riforme strutturali (quelle che si attende l'Ue) e, infine, produca una strategia più efficace sulla campagna di vaccinazione in Italia". Due principali rischi politici pesano sul nuovo governo al di là del voto di fiducia: in primo luogo, i diversi atteggiamenti all'intenro del movimento 5 Stelle nei confronti dell'Europa e verso Draghi, in secondo luogo, "l'aggiunta di Forza Italia alla coalizione aumenterà il grado di frammentazione nella piattaforma politica".

Tuttavia, secondo Goldman Sachs, le elezioni anticipate rimangono "una probabilità remota, soprattutto dopo che il presidente Mattarella ha chiarito che i loro tempi, almeno quattro mesi per un nuovo governo, sarebbero estremamente impegnativi per l'economia e rischiosi per il contenimento della pandemia". Di conseguenza gli analisti si aspettano che Draghi formi un nuovo governo con ampio sostegno, almeno inizialmente. Resta di fondo, comunque, il rischio che il banchiere non non riesca a dar vita ad una colalizione. Essendo tuttavia Draghi considerato il Lender of Last Resort (prestatore di ultima istanza) in termini "di capitale istituzionale e politico e, se fallisce", la banca americana si aspetta "un aumento del rischio sovrano". Gli investitori venderanno quindi l'Italia se Draghi non ce la farà. 

E sarebbe un peccato, perché il banchiere "arriva in un momento unico. Il governo di alto profilo e tecnocratico che probabilmente dirigerà non avrà il difficile compito di attuare il risanamento fiscale, piuttosto il contrario. Il suo governo dovrà assicurarsi che il sostegno fiscale disponibile fornito attraverso il Recovery Fund sia impiegato in maniera veloce ed efficace", scrive Goldman Sachs. Questo pone il compito di Draghi "su una base più solida di qualsiasi governo tecnocratico prima di lui nel recente passato".

Sul fronte politico, gli analisti si aspettano che il nuovo governo abbia un impatto su almeno tre dimensioni rilevanti. In primo luogo, dovrebbe migliorare "la tempestività della risposta fiscale alla crisi innescata dal Covid attraverso un più attento monitoraggio della sua attuazione. In secondo luogo, probabilmente migliorerà la struttura e la gestione del Recovery Fund... e, soprattutto, effettuerà riforme strutturali dell'amministrazione italiana necessarie per facilitare l'allocazione e l'attuazione dei fondi europei". Infatti i fondi non saranno trasmessi all'Italia se prima il governo non attuerà le riforme. Inoltre Draghi viene visto come un facilitatore anche nella strategia sulle vaccinazioni "grazie ai legami che il banchiere ha con le istituzioni europee". (riproduzione riservata)